昨日（9月5日），A股全线上扬，沪指盘中一度攻破3000点大关，两市成交额明显放大至7975亿元。消息面上，前一日的国务院常务会议表示，要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

《每日经济新闻》记者注意到，“国家队”已大规模跑步进场抢筹。比如，基金半年报显示，中央汇金大举增持嘉实沪深300ETF等三只产品，合计增持近30亿。而私募机构也是热情高涨，超过一半的受访私募认为，多重利好刺激下“金九行情”可期。此外，北向资金连续六个交易日净流入，昨日净流入金额更是达到96.85亿元。

A股震荡走高可能较大

9月4日，国常会提出“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，罕见地用了“及时”一词。

对此，9月5日，多家官方媒 体分析称，降准和下调MLF利率预期升温，降准大概率在9月中下旬落地。比如，《证券时报》援引业内人士分析称，本月全面降准和定向降准将大概率落地，而下调中期借贷便利（MLF）利率等降息举措也存在空间。《中国证券报》头版评论文章称，“普遍降准”与“定向降准”的提法意味着货币政策预调微调力度不小，降准可期。

对此，西南财经大学金融学院陈永生教授告诉《每日经济新闻》记者，进入2019年，经济政策主线调整至“六稳”，流动性收缩趋势明显好转，实体经济下滑态势也开始趋缓。中美贸易争端虽然有所升级，但市场对此已有较为充分的消化。总体而言，2019年熊末牛初的特征较为明显，但短时间内出现一轮大牛市的基础尚不具备。

首先是在流动性方面，“大放水”的概率仍然较低。中央基于对宏观杠杆率的控制及房地产市场“房住不炒”的定位，货币政策的重点更多体现为疏通货币传导机制，解决小微企业融资难融资贵问题。其次是大规模的刺激政策出现概率较低。因此，短时间内，预计A股仍然会以结构性行情为主。

广东西域投资周水江表示，当前A股估值水平较低，指数也是从低位反弹。2019年，A股提升估值更多依靠的是市场流动性改善及政策刺激。随着中美贸易纠纷边际影响下降，流动性宽松有可能会进一步提升市场估值水平，这意味着A股震荡走高可能性较大。

“国家队”跑步进场抢筹

随着国内外机构投资者、社保养老金对A股市场投资力度的不断加大，长线资金成熟的投资理念或将使得盈利增长稳定、估值合理的标的迎来更多市场关注。Wind数据显示，在可统计的130只A股ETF中，上半年被机构投资者增持的有73只，占比56.15%。机构投资者合计增持份额达85.73亿份，若以6月30日净值估算，增持金额达156.85亿元。具体来看，国寿安保沪深300ETF、易方达创业板ETF、国泰中证全指证券ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF增持份额均超10亿份。

从半年报数据看，中央汇金、证金等“国家队”成为ETF拥趸。其中，中央汇金旗下汇金资管大举增持嘉实沪深300ETF、易方达创业板ETF和深100ETF三只产品，合计增持近30亿元。从机构持有份额变化来看，上半年被机构增持超过1亿份的ETF达到35只，包括证券EFT、军工ETF、信息技术ETF、银行ETF等。

今年以来，不少EFT表现突出，比如近期火热的科技ETF从8月16日上市开始便一路狂奔，截至9月5日，期间最高涨幅达到18%。此外，南方中证500信息技术ETF、广发中证全指信息技术ETF、易方达沪深300非银ETF、易方达深证100ETF等都表现较好，被机构增持。其中被增持最多的是国寿安保沪深300ETF，上半年机构增持了40.133亿份。值得一提的是，机构增持1亿份以上的ETF，今年上半年平均涨幅达到32.17%。

私募机构做多热情高涨

私募排排网的调查数据显示，有超过一半的受访私募认为，多重利好刺激下“金九行情”可期，占比达55.1%。另外，私募排排网发布的中国私募基金经理A股信心指数显示，目前私募机构对于A股市场的信心指数数值为123.56点，环比前一月大幅上升了10.22点，同时也是2019年以来的第二高水平。从信心指数值来看，对于9月份的行情，私募开始持较为乐观的态度。整体来看，在经历了连续的调整之后，市场对利空消息的适应能力有所增强，对国庆节前的市场行情持乐观态度。

从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.98%，依旧处于最近两年高位，19.73%的私募目前处于满仓状态，87.76%的私募基金在5成仓或者5成仓以上。

对于接下来9月份行情的看法，持乐观态度的私募机构比例环比有所上升，加仓意愿也明显提升。

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